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生产性价格指数对物价走势的影响分析我的钢

2018-10-29 12:20:28

生产性价格指数对物价走势的影响分析我的钢铁

I向CPI传导的压力持续增加

前几次发生严重通货膨胀,主要是因初级产品涨价迅速传导给消费品价格上涨,整个社会出现物价轮番上涨的局面。目前,由于环境的变化,物价传导时滞延长,导致企业生产成本上升、效益滑坡、亏损增加、库存上升、PPI向CPI传导的压力明显增加。相信随着企业生产能力的调整,破产兼并的增加,生产资料价格向终消费品传导将进一步改善。

一般而言,在我国各类价格的变化过程中,生产资料价格是先导指标,生产资料价格上涨通过成本推动在半年左右的时间内推升工业品出厂价格上涨,再经过3个月左右的传导,带动零售环节工业消费品价格上升。当前,上下游产品价格的传导是存在的,但传导的时滞延长、传导的程度较弱。

生产资料中上下游产品价格传导的特点是:生产资料中的上游产品价格向生产资料中的下游产品价格传导的时滞明显延长;生产资料上游产品价格向生活资料中的一般工业品价格的传导大幅度减弱;而生产资料上游产品价格向工业消费价格的传导渠道弱,难以扭转工业消费价格的持续回落趋势。具体来看,作为生产资料上游行业的采掘工业的出厂价格,早在2002年5月份就开始上升,到2004年11月为止,采掘工业出厂价格已经连续31个月上升。紧随采掘工业出厂价格之后上涨的,是生产资料价格中的另一个上游行业——原材料工业出厂价格上升。原材料工业出厂价在2002年9月开始出现上升,到目前为止,已经连续27个月上涨。在采掘工业和原材料工业出厂价格的带动和影响下,生产资料出厂价和销售价格(生产资料流通环节)在2002年11月份开始出现上涨,到目前为止已经连续25个月上涨。但生产资料中的下游行业——加工工业出厂价格在2003年10月起才开始出现上涨,到目前为止连续上涨只有14个月的时间。作为生产资料下游行业的加工工业出厂价格上涨的起始时间,比上游的采掘工业滞后17个月,比原材料工业滞后13个月,比生产资料总体价格上涨滞后11个月。可见,在生产资料价格的变化中,下游的加工工业出厂价格上涨滞后于上游的采掘工业、原材料工业价格上涨的时间,明显大于传统的6个月左右的滞后时间。上游生产资料价格向下游的生活资料中的一般日用品价格的传导时滞大幅度延长、传导程度大幅度减弱;从生活资料的价格变化来看,上游产品价格上涨对下游消费产品价格的传导时滞更长、传导程度更弱。一般日用品出厂价格在2003年12月才出现上升,分别落后采掘工业和原材料工业18个月和15个月;从耐用消费品的出厂价格来看,1996年以来,耐用消费品的出厂价格一直呈现下降状态。今年以来耐用消费品出厂价格的下降幅度有所见效,如果没有PPI的上升,耐用消费品价格将下降更快。

从居民消费价格变化来看,上游工业品价格的上涨传导到工业消费品的程度很弱。利用国家信息中心开发的《中国多部门价格模型》测算,如果上游产品成本能顺利向下游产品传导,那么,2003年生产资料价格上涨8.1%,通过成本推动应推升工业消费品价格上升3.5%左右,拉动居民消费物价指数上升1.5%;2004年生产资料价格上涨幅度更高,拉动居民消费物价上涨理应更高。但实际上,2004年月份,衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信价格等工业消费品市场价格,不但没有因为能源、钢材等上游产品价格上涨成本增加而提高价格,反而出现不升反降现象。

目前,上游产品涨价后不能及时向下游传导有两个原因,一是加工工业供过于求的市场环境决定了上游价格向下游价格传导难度加大。目前,工业消费品生产能力明显大于消费能力,制约了生产资料价格上涨向消费物价的传导,使得上游价格上涨传导到终的消费领域的难度增加,程度减小,时滞延长。商务部对2004年消费品市场主要商品供求排队分析报告显示,下半年我国600种主要商品中,供求基本平衡的有154种,占25.7%,比上半年增加2.7个百分点;供过于求的有446种,占74.3%,比上半年减少了2.7个百分点,没有供不应求的商品。二是我国就业压力大,工资成本偏低,没有形成物价、工资轮番上涨的机制。面临供给过剩、消费需求平稳的格局,多数生产加工企业只能通过自身消化或降价促销的方式开展竞争,或通过加强管理、采用新技术、开发新产品等措施,实现的内部消化,来扩大市场份额。

从目前情况看,下游企业消化成本上涨的成本明显增大。比如,工业企业月份原料购进价格上涨了11.4%,出厂价格上涨了5.4%,也就是说购进价格成本上升的11.4%,其中有48%是企业内部消化了,但是也转嫁出去了52%,这一比例与2003年全年消化52%、转嫁48%正好相反,说明在生产资料价格上涨的初期,因为企业原来具备利润,因此有一个消化空间,但是持续两年上游产品价格都在上涨,企业消化成本压力的能力正逐渐减弱。同时,企业经济效益也出现减慢的趋势。月份,规模以上工业企业实现利润,增幅比上年同期下降0.7个百分点;连续两年的亏损企业持续减亏的势头出现逆转,前11个月规模以上工业亏损企业亏损额增长9.1%(上年同期为下降2.5%);企业应收帐款净额增长16.8%,“三角债”现象“死灰复燃”。

所以,上游产品价格向下游价格的传导是否会逐步显现出现,将成为明年我国物价变动的重要因素。本文认为,随着企业破产兼并开始增加,经过一段时间的调整,过剩生产能力会得到消化。同时,工资偏低已经导致一些地区出现“民工荒”,工资上涨的压力开始显现。因此,一旦加工工业生产能力得到压缩,工资增加,上游产品价格上涨传导到下游产品将变得更加顺畅,带来物价的上涨。

二、2005年生产性价格指数涨幅趋缓

从国际环境看,2004年以来,国际初级产品价格连续上升,石油价格连创新高,由于企业一般会提前个月签订国际原料采购协议,因而现货价格对国内企业影响的滞后期至少为个月,期货价格的影响滞后期更长。同时,由于国内石油价格的调整滞后国际油价约两个月,因而今年国际油价的大幅飙升会对明年上半年的PPI造成较大滞后上升压力,使企业成本上升,企业利润空间将进一步缩小。

从国内环境看,2005年经济增长的自发运行仍处在扩张期,推动积极扩张的动力不会发生大的变化,生产资料的需求将稳定增加,保持对生产资料价格的拉动。但同时宏观调控政策将产生更大的滞后作用,我国实际经济速度将平稳回落,投资增幅将有所放慢,带动工业生产特别是重工业增幅减慢,上、下游行业对原材料生产性需求减少,有利于年生产资料价格的回落。同时,2004年前11个月产生平资金占用持续上升,同比增长23%,大部分行业的产品库存出现了不同程度的增加。随着需求扩张的减缓,企业一方面会减缓生产,另一方面会加快销售步伐,都将导致生产资料价格的回落。

但是,2005年资源供应受“瓶颈”制约依然存在。今年以来电力、运输供应全面紧张,面临较大的涨价压力。尽管前10个月电力价格已经两次上调,但仍然难以有效减轻电煤价格上涨给发电企业造成的成本压力。此外,铁路运输严重供不应求,导致公路运输需求大幅度增加、价格大幅度上涨,一些地区公路运价涨幅一般在30%左右,明显增加了企业的生产成本,加剧商品价格上涨的压力。2005年,由于我国的煤炭产能建设严重滞后,造成煤炭短缺,价格会继续上涨;煤炭供应不足又是缺电的一个重要原因,当前我国60%以上的煤炭都用于发电,煤炭价格提高会给电价带来压力;由于前期投资规模过大,明年钢材和有色金属会形成较大产能,价格趋于稳定;石化产品的价格会因石油价格趋降而有所降低。

另外,随着国家对农民减负增收措施的落实,农民生产积极性提高,农业生产资料的需求将有一定幅度增长,其价格有可能出现上升。同时,为支持农业生产,2004年国家严格控制化肥、农药、农用柴油的销售价格,并由地方政府对农业生产资料生产企业进行补贴。2005年,地方政府对农业生产资料生产企业的补贴难以全面落实和进一步的实施,农业生产资料价格的会出现回升。

总体上看,2005年我国生产性价格也将延续2004年上升的态势。但由于2004年上涨幅度较大造成基数提高,加之下游产品价格上涨动力较小、滞后时间较长,不利于生产性价格的持续大幅度上升,因此2005年生产性价格上升的幅度将明显小于2004年。从生产资料价格指数看,2005年生产资料价格上涨幅度大约在8%左右,其中翘尾因素影响价格上涨约3个百分点,生产资料价格上涨幅度比上年减慢6个百分点。其中采掘工业和原料工业生产资料价格将出现不同程度的上涨,加工工业生产资料价格将出现小幅的补涨。

由于上游产品价格上涨向下游工业消费品传导的趋势将比较明显,工业消费品价格水平会由负转正并成为居民消费价格上涨的重要因素。

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